最近几周，美债市场的抛售行情相对有序，但本周三警钟骤然响起。当天欧洲时段，伊朗官员在联合国发表强硬言论，助推布伦特原油价格突破100美元。到了纽约时段，一份通常并不引人注目的PMI商业活动调查报告显示美国经济活力出人意料地强劲且通胀压力持续存在，市场受到震动。随后，美联储理事的鹰派表态、美国财政部未提高回购上限以及5年期美债标售结果异常疲软，导致债市交投情绪降至冰点。
这些因素叠加形成了一场“完美风暴”，推动10年期美债收益率单日涨幅创下自2025年4月以来的最大纪录，属于一次罕见的4个标准差的极端波动。截至纽约时段尾盘，10年期美债收益率飙升15.08个基点至5.112%，达到2007年以来的最高水平。5年期美债收益率则自2007年以来首次升穿5%大关，尾盘上涨16.1个基点至4.996%。30年期美债收益率全天上涨9.5个基点至5.397%，刷新2004年以来的最高纪录。
从美伊冲突到看似坚不可摧的美国经济，许多投资者认为持有债券不合逻辑。美债收益率数月来一路走高，其溢出效应席卷整个宏观经济，从房贷和信用卡利率攀升到私募股权机构并购意愿收缩。尽管美国财长试图通过债券回购计划平抑收益率走势，但未能扭转债市抛售惯性。收益率上扬也未能有效抑制经济过热，反而促使投资者押注美联储最终加息幅度将超出预期。
美国债市阴霾在周三清晨显现。欧洲交易时段油价急速拉升，伊朗总统明确表示只要制裁未除，伊朗不会全面开放霍尔木兹海峡。国际基准布伦特原油再度突破每桶103美元大关。由于燃油价格上涨会加剧整体通胀，近月来美债收益率与国际油价保持高度联动。摩根大通资产管理公司首席投资官Bob Michele表示，市场对联合国会议未能缓和中东局势感到沮丧。