美联储褐皮书：全国经济活动继续扩张，但企业对前景越来越悲观 金价波动加剧，市场聚焦PCE通胀指标（热点）

上周黄金市场经历了剧烈波动，价格在一周内从2450.11美元的高点滑落至2325.35美元的低点，波幅接近125美元，创下12月初以来的最大单周跌幅。本周初，金价略有回升，触及2347.24美元后，在2345美元附近整理。

股市方面，上周美股表现分化，道琼斯指数下滑2.33%，纳指和标普500指数则分别微涨1.41%和0.03%。市场焦点转向本周即将公布的PCE数据，这一指标被认为是美联储衡量通胀的关键工具。经济学家预测，4月核心PCE可能仅上涨0.2%，为本年度最小增幅，暗示潜在通胀放缓，但名义PCE预计将连续第三个月增长0.3%。这些数据将影响市场对9月美联储降息预期的判断。高盛和野村证券均调整预期，认为美联储首次降息将发生在9月，并预测年内降息次数不超过两次。此外，本周还将有8场美联储官员演讲和褐皮书发布，料将为市场提供更多政策动向线索。

本周另一个重要变化是美股交易结算周期缩短至T+1，旨在减少经纪商的保证金需求并降低交易限制风险。德意志银行策略师Binky Chadha对美股持乐观态度，认为经济增长和企业盈利的上行趋势能够支撑股市，即便面临利率高位环境。

国内市场，A股周五表现出色，沪指上涨1.14%，深成指和创业板指也分别录得涨幅。市场整体呈涨势，近3400只股票上涨，成交量略增。光刻胶、虚拟电厂等板块领涨，而光伏、高速连接器等板块下跌。A股的强劲表现可能与国家集成电路产业投资基金三期的成立有关，其注册资本高达3440亿元人民币，超出市场预期，有望促进半导体行业及相关领域的发展。