中信证券：三季度市场拐点将出现
6月30日，中信证券发布的研究报告表示，市场在经历了一轮预期修正引发的调整后，正展现出优胜劣汰的趋势。进入第三季度，政策、价格和外部环境的信号预计会变得更加清晰。报告预测，三中全会后市场流动性将迎来显著提升，投资者的评估重心可能从PEG框架转移至自由现金流框架，促使资金向各行业领头企业集中。随着这三大关键信号的明确，市场转折点将在第三季度浮现。目前，配置策略偏向于红利与低波动性股票，而当拐点出现后，将逐步向业绩优异的成长型股票过渡。
政策层面，三中全会关注全面深化改革，其具体措施的落地有助于市场预期的稳定；价格方面，核心城市房地产市场的稳定状况需进一步确认，未来可能有更多促进需求和储备的政策措施出台；外部环境上，虽然强势美元带来压力，但美国大选因素预计在三季度内将被市场逐步消化。
市场流动性方面，三中全会后投资者活跃度有望回升，带动流动性拐点出现，市场筛选优质资产的趋势将持续，资金将进一步流向各行业的头部企业。
配置建议上，在等待三大拐点信号明确的同时，保持对红利低波股票的重视，同时注意部分成长型行业已显现业绩转捩点。一旦拐点信号明确，可适时调整配置策略，增加绩优成长股的比重。
