港股节后反弹趋势渐强，多头氛围趋浓，恒指在近两个月的高点附近震荡，市场开始关注行情的持续性。浙商国际在月度策略报告中表示，尽管资金面和情绪面未见明显改善，但基本面表现有亮点，政策面也在不断加码，因此短期观点由谨慎转为谨慎乐观。
从各个角度解析当前市场环境，基本面方面，2024年12月各项经济数据整体延续改善趋势，供需两端在政策刺激下表现亮眼。然而，1月PMI数据受春节临近影响表现偏弱，下降幅度大于往年季节性水平，未来需重点关注节后复工后的需求端恢复情况。
政策面上，官方继续推出一系列政策措施，包括加大财政政策力度、扩大以旧换新补贴范围以及向资本市场提供更多中长期资金等。此外，截至1月末，恒生综指的PE（TTM）为9.8，与上月末持平；5年PE估值分位点从38%升至39%。
浙商国际认为，从中长期来看，港股走势仍将回归基本面。目前市场估值仍不算高，配置性价比良好。若政策端加码与经济数据持续改善形成共振，市场有望启动第二阶段业绩驱动行情。
