美银认为，强于预期的就业增长可能难以改变市场对9月降息的预期，因为潜在的疲软信号和鲍威尔的鸽派立场已经为政策宽松铺平了道路。预计失业率将成为关键变量：若失业率降至4.1%，则对就业人数的要求会降低；但若失业率升至4.3%，则要求会大幅提高。
周五发布的美国就业报告可能显示劳动力市场温和回暖，但这或许不足以改变美联储的降息预期。美银美林分析师Shruti Mishra表示，强于预期的就业增长可能难以撼动市场对于9月份降息的定价，因为潜在的疲软信号和美联储主席的鸽派立场已经为政策宽松铺平了道路。
美银预计，周五公布的美国8月非农就业人数将增加9万人，高于7月份的7.3万人和市场普遍预期的7.5万人。尽管首次申请失业金人数的四周均值仍处于温和水平，同时续请失业金人数出现下降，这些因素共同支撑了就业增长小幅加速的判断。然而，市场焦点将集中在对7月非农的修正值上。考虑到今年以来每月初值均被下修，以及7月较低的调查问卷回收率，该数据存在被大幅下修的可能，这或将揭示出比预期更持久的劳动力市场疲软。
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的鸽派言论已然设定了基调，即需要非常强劲的数据才能阻止9月的降息。虽然其官方预测仍是“维持利率不变”，但风险已明显转向降息一侧。
历史数据修正的趋势已成为评估美国劳动力市场真实健康状况的关键。对5月和6月非农就业人数的大幅下修，已将这两个月的平均增长压低至仅3.3万人。而7月份7.3万人的初值能否站稳脚跟，正面临巨大不确定性。数据显示，7月首次发布的调查报告的回收率仅为57.6%，显著低于5月份的68.4%和6月份的59.5%。由于今年迄今公布的每一个非农数据初值后续都被下调，市场有理由担忧7月份的数据也将重复这一模式。若7月数据再度被下修，可能表明“劳动力市场的疲软比预期更为持久”。
