黄金鏖战4000点 多空巨头激辩 五重利空对决三大逻辑。7月17日，现货黄金价格跌至3987美元附近，日内跌幅接近2%。从年初5598美元的历史高点算起，不到半年时间已下跌近30%。这不仅是普通回调，更是一场多方和空方的正面交锋。华尔街投行对金价的目标价从最低3440美元到最高6300美元不等，跨度接近3000美元。4000美元这一关口成为多空双方争夺的前线。
美国银行的技术分析师保罗·西亚纳是本轮最引人注目的空头代表。他认为，这一轮上涨持续了大约121周，而回调到现在才24周，调整明显不够。技术面上，“死亡交叉”现象在2026年6月26日出现，即黄金50日均线跌穿200日均线。美银统计显示，在类似信号出现后的40到50个交易日内，黄金继续下跌的概率高达67%到70%。根据历史规律，每次回调幅度至少达到此前上涨幅度的50%，因此金价可能先跌至3600美元，甚至进一步降至3315美元。
国投证券分析师林荣雄认为黄金已经触及“历史大顶”。他将黄金比作2021年的“茅指数”，指出资金正从黄金这类旧资产流向科技领域。花旗则直接将三个月目标价从4300美元下调至4000美元，并警告若霍尔木兹海峡封锁持续到夏末，金价可能跌至3500美元。摩根大通也下调第四季度金价预测至4500美元，认为由避险情绪和央行购金驱动的看多行情已终结。
然而，多头并未放弃。富达国际的多资产投资组合经理Ian Samson表示，只要各国政府还在搞财政赤字、央行还在印钱，黄金的长期价值就不会被破坏。富达计划重新加仓黄金。安本集团的投资策略主管罗伯特·明特认为当前4000美元附近的震荡只是投机头寸出清，这对长期牛市反而是好事。他还强调，各国央行逢低购金、全球债务扩张、储备多元化这些长期逻辑依然存在。亚洲大国央行趁本轮价格调整增持了15吨黄金储备，这是国家层面的战略配置。
