{抛售潮加剧，10年期美债收益率爆表，创近20年新高 全球债市重定价}

全球债市的抛售持续加速，美国国债收益率已达到近20年来的罕见高位。9月29日，美国10年期国债收益率一度突破5.27%，创下19年来的新高。仅在9月份，10年期美债收益率就累计上涨近50个基点，债券价格则遭遇两年来最严重的单月下跌。

短期美债的变化更为剧烈。美国2年期国债收益率在9月飙升超过57个基基点，逼近5%。这反映了市场对美国利率路径预期的再次变化：交易员预计强劲的美国经济和持续的通胀压力可能推动美联储在明年年中之前再加息三次。这意味着市场正在重新适应一个利率长期维持高位的环境。

美债收益率不仅影响债券投资者，也是全球资产定价的重要基准。收益率持续上升会抬高企业融资、居民房贷和政府发债的成本，也会提高投资股票等风险资产所需要的回报。这种压力已经蔓延到全球市场，日本、韩国和澳大利亚债市均承压，多数亚洲股市下跌。富敦资金管理固定收益主管Angus Hui表示，许多发达经济体政府预算中的利息支出正在增加，即便未来全球经济放缓，债券收益率也未必能够回到过去的超低水平。

油价也在给利率预期增加压力。由于中东局势尚未出现突破，布伦特原油价格维持在每桶106.60美元附近并继续上涨。高油价可能继续推高通胀，使各国央行更难快速降低利率。高利率还重新给科技股估值施压，隔夜纳斯达克指数下跌0.9%，即使英伟达宣布大幅增加股票回购计划并推动自身股价上涨，也没能让指数摆脱下跌。

澳大利亚同样面临进一步加息的压力。市场已经完全计入澳大利亚央行本次加息，并预计明年2月前还可能再次加息。从美国到亚洲，债券市场正在重新定价一个更长期的变化：过去十多年全球资金习惯的超低利率环境正在变得越来越遥远。