年度策略自2024年11月以来持续推荐科技和红利，并强调年底阶段的超额机会。近期，《搭建春季躁动的台》、《耐心等待春季躁动》等报告提前提示了春季行情的机会。
内外环境共同作用，市场风险偏好上升，预计将迎来一波红包行情，首选TMT、小盘、主题和成长板块。以往经验表明，节前红利防御，节后TMT进攻。当前外部压力缓解，强势美元和美债利率下降，内部经济和资本市场政策积极，推动市场情绪向好。
投资方向上，建议关注以下几点：首批12家公募基金上报的科创综指ETF获批，年后增量资金可能加速流入；人形机器人表现强劲，未来仍有催化因素；AI迎来重大进展，相关产业链有望中美共振；低空经济在财政政策支持下，eVTOL商业化运营或有较大预期差。
特朗普新政启动，主要措施包括加征关税、能源政策转向、干预联储决策以及扶持AI产业。尽管特朗普推迟了部分关税威胁，但其语法结构暗示后续可能继续扰动出口链条。能源政策方面，特朗普政府退出《巴黎协定》，恢复传统能源开发，旨在降低油价和控制通胀。此外，特朗普表示将影响联储决策，推动利率下降。AI产业方面，宣布了一项大规模投资计划，中美市场AI算力相关资产表现亮眼。
国内政策密集出台，进一步提振市场信心。扩大内需政策持续加码，多部门联合促进春节消费，相关政策陆续落地。证监会引导中长线资金入市，提升实际投资比例并延长考核周期。
2024年基金和北向持仓数据显示，港股和科创板配比有所提升，电子、汽车、家电等行业配置增加。内外资共识在于电新行业，分歧则集中在银行、电子和食品饮料等领域。
