美联储11月暂停加息，但保留加息选项

华夏基金海外观察美联储议息会议摘要：11月暂停加息，但绝不提停止加息或降息

（1）重点内容：美国经济：增长强劲、通胀仍高

经济方面，第三季度经济活动强劲扩张，远超预期，没有将衰退重新纳入的预测中，强于此前9月声明描述的“经济稳步扩张”。往后预计会放缓。

就业方面，名义薪资增速表明就业出现缓和，供需趋于均衡但需求仍大于供给，失业率也保持在较低水平。

通胀方面，居高不下，致力于将通胀率恢复到2%的目标。

金融方面，不再提及银行风险问题，金融收缩的影响尚不确定。

利率方面：数据依赖、风险平衡

加息方面，11月暂停加息，接近周期结束，但保留加息选项。尚不清楚持续的高利率相当于多大幅度的加息。会谨慎行事。

降息方面，目前没有考虑、也没有讨论过未来降息的问题。

进一步紧缩会考虑：1.紧缩政策的累计效应；2.货币政策的滞后效应；3.经济、金融市场的运行。

点阵图：无。

11月美联储如期暂停加息，会后新闻发布会上鲍威尔表态偏鸽，较9月会议更温和，加上同日公布制造业PMI数据低于预期，市场表现相对积极。美股普遍上涨，纳斯达克涨1.6%，标普500涨1.1%，道指涨0.7%，美元指数跌0.04%，10Y美债收益率下行至4.7%（全都是实际利率贡献），2Y美债收益率失守5%关口。根据CME FedWatch，市场认为12月、明年1月利率均维持不变，首次降息时间点为明年6月份。