截至2025年2月11日中午，现货黄金涨超1%，续刷历史新高至2942.71美元/盎司；COMEX黄金涨超1%，续刷历史新高至2968.5美元/盎司，逼近3000美元大关。2024年，全球政治经济环境不确定性加剧、美国大选、美联储货币政策波动以及国际贸易冲突等多重因素影响下，全球黄金价格经历了一轮强势上行。今年以来，黄金价格涨幅更是超过10%。
这一轮延续一年甚至更长时间的金价上涨背后有多重逻辑。世界政治经济环境的不确定性增加是推动黄金价格上涨的主要因素。自特朗普上台后，一系列震惊国际社会的表态和关税举措导致全球金融市场震荡加剧，美元指数和美债利率走强。全球其他金融市场受到较大冲击，资产价格波动频繁。地缘政治不确定性依然存在，黄金作为“硬通货”的保值增值作用继续凸显，投资者需求强劲，推动金价屡创新高。
国际投资者担忧今年美国通胀可能再度上升。美国通胀预期持续走强，部分投资者选择购买黄金以应对潜在的通胀风险。2月7日美国非农就业报告发布当天，美国密歇根消费者调查显示，人们对未来12个月的通胀预期飙升至4.3%，创15个月新高。纽约联储发布的最新月度调查结果显示，美国1月一至三年期通胀预期持稳于3%，五年期通胀预期从2.7%上升至3%，创下去年5月以来的最高水平。美国通胀预期上升与特朗普政府实施的激进关税政策有关，特别是消费者担心加征关税将引致输入型通货膨胀，对商品价格上行感到担忧。
美联储货币政策转向鹰派，降息预期悲观，美股进入震荡区间，下跌概率增大。据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为92%，降息25个基点的概率为8%，市场预估美联储3月利率会议上将不降息。受此影响，美股升势暂缓，进入震荡区间。黄金作为对冲美股未来可能震荡下行的工具，其避险价值再度得到市场认可。
