科技龙头股的业绩表现强劲。一个产业能否拥有自己的叙事，关键在于需求来源、资金来源和技术迭代能力。如果这三者都根植于本土，产业扩张就会由自身的订单、资本与研发循环驱动。
据统计，深市2909家上市公司中，超过七成的公司境外收入占比低于两成，多数科技企业收入主要来自国内。从芯片、设备到模型与行业应用，一条以国内需求为起点、以收入反哺研发的循环正在形成。这种现象被一些券商研究人士概括为中国科技产业具有更好的独立叙事。
收入结构方面，多数科技公司的基本盘在国内。以深市2909家上市公司2025年年报和2026年中报数据为例，境外业务收入占营业收入比重的中位数仅为3.86%，低于10%的公司占60.0%，低于20%的占70.5%。例如，中微公司2025年大陆地区收入占比高达97.37%，中芯国际则稳居全球纯晶圆代工第二。在集采与基础软件层面，中国联通2025年通用服务器集采中，国产芯片服务器占比约90.1%，2025年国产数据库整体份额约52.3%。这些公司的客户、产线与采购同处国内，收入来源更多由本土产业迭代决定。
从行业角度看，软件与信创类公司境外收入占比均值仅6.05%，其中89.6%的公司低于10%。计算机行业221家公司中有172家（77.8%）低于10%；算力与IT基础设施144家公司中有103家（71.5%）低于10%。即使扩大到整个泛科技板块，电子、计算机、通信、国防军工、传媒五大一级行业合计722家公司中，境外收入占比低于10%的仍有418家（57.9%），低于20%的达481家（66.6%）。这意味着对多数科技公司而言，订单、客户与验证体系同处国内，业绩成长力主要取决于国内产业自身的迭代节奏。
